PitchBook memprediksi bahwa lebih banyak perusahaan yang akan go public melalui direct listing , daripada meluncurkan penawaran publik awal (intial public offering atau IPO) di 2021, terutama perusahaan rintisan teknologi berukuran besar. Secara bersamaan, pasar bioteknologi global diperkirakan akan meningkat dari valuasi senilai US$142.92 miliar pada 2019, menjadi US$210.96 miliar pada 2023. Saat industri ini berkembang, daftar publik juga akan berkembang, tetapi mungkin tidak melalui IPO atau opsi perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) yang sedang tren.
Tapi dari mana prediksi bioteknologi ini berasal? Mengapa SPAC tidak menjadi pilihan yang jelas? Sebelum saya membahas lebih lanjut mengapa SPAC cenderung tidak menjadi rute pilihan bagi publik untuk bioteknologi, mari kita mundur sejenak dan mempertimbangkan mengapa perusahaan bioteknologi diharapkan untuk tumbuh.
Permintaan teknologi dan perawatan kesehatan mengalami percepatan pertumbuhan.
Ada permintaan tak terbantahkan untuk bioteknologi di 2021. Bioteknologi Eropa yang terlibat dalam penemuan obat meningkatkan rekor investasi ekuitas sebesar US$5.9 miliar selama kuartal pertama 2021. Beberapa perusahaan bioteknologi global, yang awalnya didirikan dengan cara lain, berporos dalam menghadapi Covid-19 pandemi untuk mendukung upaya vaksinasi, pengobatan, dan pencegahan. Salah satu perusahaan tersebut mulai mengembangkan uji coba untuk Covid-19: perusahaan rintisan A.S., Curative .
Penyebaran Covid-19 juga mengakibatkan penurunan ekonomi global yang terlambat. Perusahaan bioteknologi tidak sendirian dalam menginginkan atau membutuhkan modal bebas bunga untuk tetap bertahan, tetapi perusahaan yang terkait dengan inovasi kesehatan sangat membutuhkan modal cepat untuk memanfaatkan pandemi.
Investasi dalam bioteknologi telah tumbuh pada 2020.
Dua area utama untuk investasi kapitalis ventura — teknologi dan perawatan kesehatan — tumbuh selama Covid-19 pandemi. Investasi di ruang biofarmasi yang berdekatan meningkat pada 2020, sehingga analis Pitchbook memperkirakan suntikan akan melampaui US$20 miliar pada 2021. Investasi ini diperlukan untuk mendanai dimulainya kembali uji klinis dan prosedur elektif.
[bctt tweet=”Dua area utama untuk investasi kapitalis ventura — teknologi dan perawatan kesehatan — tumbuh selama Covid-19 pandemi.” nama pengguna=”globalpeo”]
Selain itu, investor memiliki cukup serbuk kering untuk diterapkan pada perusahaan bioteknologi dan farmasi. Sejarah terbaru menunjukkan kemungkinan peluang pertumbuhan di bidang bioteknologi.
“Lihatlah kecepatan perusahaan mengembangkan vaksin di seluruh dunia [dalam 2020]. Perusahaan MedTech yang menghitung angka untuk tetap menjadi yang terdepan dan memastikan inovasi yang berhasil akan terus mendapatkan investasi,” kata Russ Shaw, Pendiri Tech London Advocates baru-baru ini kepada Globalization Partners . “Perusahaan yang menarik di Inggris termasuk Benevolent AI dan Babylon Health — hanya dua contoh perusahaan yang melakukan ini.”
Apa yang mendorong perusahaan bioteknologi untuk go public?
Untuk memanfaatkan pertumbuhan permintaan teknologi medis, farmasi, dan biosains baru-baru ini di seluruh dunia, merek bioteknologi harus tumbuh sekarang. Oleh karena itu, perusahaan bioteknologi mungkin menjadi publik untuk menggalang dana, untuk tujuan penelitian dan pengembangan, atau untuk ekspansi pasar baru. Kedua tujuan tersebut memerlukan perekrutan talenta terbaik, dan jika perusahaan dapat menjadi agnostik lokasi dalam usaha ini, merek bioteknologi dapat menemukan kandidat yang sangat baik di yurisdiksi berbiaya rendah.
Pusat-pusat bioteknologi di seluruh dunia termasuk Tiongkok, India, Belgia, dan Korea Selatan, jadi meskipun A.S. memiliki jumlah perusahaan bioteknologi terbesar, tidak perlu menjadi satu-satunya sumber untuk kandidat teratas. Jika ekspansi pasar adalah tujuan keputusan perusahaan bioteknologi untuk go public, Pemberi Kerja Catatan global dapat memudahkan proses ini untuk perusahaan yang ingin mempekerjakan satu orang, beberapa karyawan, atau tim penuh di negara lain.
Mengapa SPAC bukan rute yang tepat bagi bioteknologi untuk diketahui publik?
“Perusahaan fiktif” ini membeli perusahaan swasta semata-mata untuk tujuan mengumumkannya kepada publik. New York Times mengutip 300 dana SPAC yang ingin menempatkan US$100 miliar secara tunai pada awal 2021. SPAC telah berkembang pesat, tetapi analis mengatakan bahwa pasar sekarang penuh sesak.
Daya tarik SPAC juga berkurang saat perusahaan tidak dapat menahan penawaran bagus: Entitas ini umumnya harus menggunakan uang yang diperoleh untuk pengambilalihan dalam dua tahun atau mengembalikannya.
Pemulihan uang tunai yang terburu-buru mendorong pengambil keputusan untuk menerima transaksi yang kurang menguntungkan, membuat SPAC kurang menarik bagi jenis perusahaan apa pun, tidak hanya perusahaan bioteknologi. Meskipun demikian, permintaan utama akan farmasi, inovasi medis, dan teknologi selama 2020 pandemi berarti para pemimpin bioteknologi dapat bersikap pemilih.
Menambah kerugian untuk SPAC, peraturan baru membuat analis Crunchbase berpikir bahwa daftar langsung akan terlihat lebih menarik bagi bioteknologi A.S.: Pertama, Bursa Efek New York telah disetujui untuk memungkinkan daftar langsung. Izin ini “mendemokratisasi akses investor dan memberi perusahaan jalan lain untuk menjadi publik,” menurut Presiden NYSE Stacey Cunningham.
Kebijakan baru pemerintah AS juga berkontribusi terhadap ekspektasi bahwa lebih banyak perusahaan akan go public: Proposal yang diperkirakan mengenai pajak, imigrasi, dan kebijakan perdagangan mendorong investor, membujuk mereka bahwa regulator berkomitmen untuk meningkatkan akses ke modal.
Apa yang membuat daftar langsung lebih menarik bagi bioteknologi, karena ekonomi mendapatkan kembali kecepatan pertumbuhan?
Biotech bertaruh dolar bawahnya
Daftar langsung adalah cara yang lebih murah untuk go public daripada IPO, karena perusahaan menghemat komisi yang seharusnya mereka bayarkan kepada penjamin. Menjual saham secara langsung kepada publik tanpa mendapatkan bantuan dari perantara, tanpa periode penguncian, lebih murah daripada melalui rute IPO.
Meskipun daftar langsung tidak memastikan penjualan saham, daftar langsung adalah cara cepat untuk menghasilkan modal, jadi secara historis, perusahaan kecil di bioteknologi telah menjadi publik melalui daftar langsung.
Selama bertahun-tahun: Contoh daftar langsung di bidang teknologi
- 2017 – Clariant dan Huntsman
Perusahaan bahan kimia khusus masuk dalam daftar bursa efek ganda langsung di Swiss Exchange dan NYSE. - 2018 – Spotify
Daftar langsung teknologi bersejarah ini lebih disukai untuk teknologi streaming musik daripada IPO, karena menawarkan likuiditas yang lebih besar. - 2019 – Appili Therapeutics
Biofarmasi yang berfokus pada obat anti-infeksi memuat daftar langsung di TSX Venture Exchange. - 2020 – Palantir Technologies
Sebuah perusahaan perangkat lunak Big Data mulai berdagang di NYSE setelah daftar langsung.
[bctt tweet=”Daftar langsung adalah cara yang lebih murah untuk go public daripada IPO, karena perusahaan menghemat komisi yang seharusnya mereka bayarkan kepada penjamin.” nama pengguna=”globalpeo”]
Dapatkah kita berharap A.S. memimpin daftar langsung bioteknologi dalam jumlah hingga 2021?
“Perusahaan bioteknologi terdepan yang tak terhitung jumlahnya [di A.S.] muncul dengan mempelopori penemuan dalam terapeutik seperti onkologi dan imunologi,” kata penulis ilmiah Geema George . Jadi, secara logis, pasar AS kemungkinan akan melihat lebih banyak perusahaan bioteknologi menjadi publik melalui daftar langsung hanya karena penetrasi industri.
Dari perusahaan rintisan 3,060 bioteknologi yang dianalisis oleh StartUs Insights tahun ini, perusahaan yang paling 5 banyak ditonton 2021 adalah perusahaan yang berbasis di A.S. Manfaat yang melekat dari menghindari penjamin, periode penguncian, dan kemungkinan transaksi yang tidak menguntungkan menunjukkan bahwa lebih banyak lagi yang akan memilih pengaturan yang paling menguntungkan untuk perjalanan mereka ke publik.
2021 akan menjadi tahun daftar langsung, bukan SPAC atau IPO, untuk bioteknologi di A.S.
