تتوقع PitchBook أن يتم طرح العديد من الشركات الأخرى للجمهور من خلال الإدراج المباشر، بدلاً من إطلاق عرض عام أولي (IPO) في 2021، وخاصةً الشركات الناشئة ذات التقنية الكبيرة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يزيد سوق التكنولوجيا الحيوية العالمي من تقييمه البالغ مليار دولار142.92 أمريكي في 2019، ليصل إلى مليار دولار210.96 أمريكي في 2023. ومع توسع هذه الصناعة، ستشهد عمليات الإدراج العامة أيضًا، ولكن ربما لن يتم ذلك من خلال الاكتتابات العامة الأولية أو خيار شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs).
ولكن من أين يأتي هذا التنبؤ بالتكنولوجيا الحيوية؟ لماذا لا يُعد SPAC الخيار الواضح؟ قبل أن أتعمق في السبب في أنه من غير المرجح أن تكون SPACs هي المسار المفضل للجمهور فيما يتعلق بالتكنولوجيا الحيوية، دعونا نأخذ خطوة إلى الوراء ونفكر في سبب توقع نمو شركات التكنولوجيا الحيوية.
يشهد الطلب على التكنولوجيا والرعاية الصحية طفرة في النمو.
هناك طلب لا يمكن إنكاره على التكنولوجيا الحيوية في 2021. حققت التكنولوجيا الحيوية الأوروبية المشاركة في اكتشاف الأدوية رقمًا قياسيًا في الاستثمار في الأسهم بقيمة مليار دولار5.9 أمريكي خلال الربع الأول من عام 2021. تتمحور بعض شركات التكنولوجيا الحيوية العالمية، التي تأسست في الأصل لوسائل أخرى، في مواجهة Covid-19 الجائحة لدعم جهود التطعيم والعلاج والوقاية. بدأت إحدى هذه الشركات في تطوير اختبارات لـ Covid-19: الشركة الأمريكية الناشئة، Curative .
أدى انتشار Covid-19 أيضًا إلى كساد اقتصادي عالمي متأخر. لم تكن شركات التكنولوجيا الحيوية وحدها في الرغبة أو الحاجة إلى رأس المال الخالي من الفوائد للبقاء طافية، ولكن الشركات المرتبطة بالابتكارات الصحية احتاجت على وجه التحديد إلى رأس المال بسرعة للاستفادة من الجائحة.
نما الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية بالفعل في 2020.
نما المجالان الرئيسيان للاستثمار الرأسمالي المغامر - التكنولوجيا والرعاية الصحية - خلال Covid-19 الجائحة. زاد الاستثمار في الحيز المجاور للأدوية الحيوية في 2020، بحيث توقع محللو Pitchbook أن تتجاوز عمليات الحقن مليار دولار20 أمريكي في 2021. هذه الاستثمارات مطلوبة لتمويل إعادة بدء التجارب السريرية والإجراءات الاختيارية.
[تغريدة bctt="المجالان الرئيسيان للاستثمار الرأسمالي المغامر - التكنولوجيا والرعاية الصحية - نمت خلال Covid-19 الجائحة." اسم المستخدم="غلوبالبو"]
علاوة على ذلك، يمتلك المستثمرون كمية كافية من المسحوق الجاف لنشره لشركات التكنولوجيا الحيوية وشركات الأدوية. يشير التاريخ الحديث إلى فرصة نمو محتملة في مجال التكنولوجيا الحيوية.
"انظر إلى السرعة التي طورت بها الشركات اللقاحات في جميع أنحاء العالم [في 2020]. قال روس شو ، مؤسس شركة Tech London Advocates مؤخرًا ، إن شركات MedTech التي كانت تعمل على تحطيم الأرقام للبقاء في المقدمة والتأكد من نجاح الابتكارات ستستمر في الحصول على الاستثمار. Globalization Partners . "تتضمن الشركات المهتمة في المملكة المتحدة الذكاء الاصطناعي الخيري وBablon Health - مثالان فقط على الشركات التي تقوم بذلك".
ما الذي يدفع شركات التكنولوجيا الحيوية إلى الإعلان؟
للاستفادة من النمو الأخير في الطلب على التكنولوجيا الطبية والأدوية والعلوم الحيوية في جميع أنحاء العالم، تحتاج العلامات التجارية للتكنولوجيا الحيوية إلى النمو الآن. لذلك، قد تكون شركات التكنولوجيا الحيوية عامة من أجل جمع الأموال، لغرض البحث والتطوير أو للتوسع في سوق جديدة. يتطلب كلا الهدفين توظيف أفضل المواهب، وإذا كان من الممكن أن تكون الشركات غير محددة الموقع في هذا المشروع، يمكن أن تجد العلامات التجارية للتكنولوجيا الحيوية مرشحين ممتازين في مناطق اختصاص قضائي منخفضة التكلفة.
تشمل مراكز التكنولوجيا الحيوية في جميع أنحاء العالم الصين والهند وبلجيكا وكوريا الجنوبية، لذا في حين أن الولايات المتحدة لديها أكبر عدد من شركات التكنولوجيا الحيوية، إلا أنها لا تحتاج إلى أن تكون المصدر الوحيد لأفضل المرشحين. إذا كان التوسع في السوق هو الهدف من قرار شركات التكنولوجيا الحيوية بالإعلان، يمكن لصاحب عمل عالمي مسجل تسهيل هذه العملية للشركات التي تتطلع إلى توظيف شخص واحد أو مجموعة من الموظفين أو فريق كامل في بلد آخر.
لماذا لا تُعد SPACs المسار الصحيح لإعلان التكنولوجيا الحيوية؟
وتشتري هذه "الشركات الوهمية المدرجة" شركات خاصة لغرض واحد ألا وهو نشرها للعامة. أشارت صحيفة نيويورك تايمز إلى أن 300 صناديق SPAC تتطلع إلى وضع مليار دولار100 أمريكي نقدًا في أوائل 2021. وقد نما عدد SPAC بسرعة، لكن المحللين يقولون إن السوق مكتظ الآن.
كما تتضاءل جاذبية SPACs عندما تمنع الشركات من التعامل معها للحصول على صفقة جيدة: يجب على هذه الكيانات عمومًا استخدام الأموال التي تم جمعها للاستحواذ في غضون عامين أو إعادتها.
يشجع الاسترداد السريع للنقد صانعي القرار على قبول صفقات أقل من المواتاة، مما يجعل مراكز البيع والشراء والتجزئة أقل جاذبية لأي نوع من الشركات، وليس فقط شركات التكنولوجيا الحيوية. ومع ذلك، فإن الطلب الرئيسي على الأدوية والابتكارات الطبية والتقنية طوال فترة 2020 الجائحة يعني أن قادة التكنولوجيا الحيوية يمكنهم تحمل تكاليف الانتقاء.
وإضافة إلى هذه السلبيات بالنسبة لمراكز SPAC، فإن اللوائح الجديدة تجعل محللي Crunchbase يعتقدون أن القوائم المباشرة ستبدو أكثر جاذبية للتكنولوجيا الحيوية الأمريكية: أولاً، تمت الموافقة على بورصة نيويورك للسماح بالإدراج المباشر. ووفقًا لما ذكره ستايسي كونينجهام، رئيس بورصة نيويورك، فإن هذا الإذن "يُضفي طابعًا ديمقراطيًا على وصول المستثمرين ويمنح الشركات مسارًا آخر للنشر العام".
كما تساهم سياسة الإدارة الأمريكية الجديدة في التوقعات بأن المزيد من الشركات ستعلن عن نفسها: تعمل المقترحات المتوقعة بشأن الضرائب والهجرة والسياسة التجارية على تشجيع المستثمرين وإقناعهم بأن الجهات التنظيمية ملتزمة بزيادة الوصول إلى رأس المال.
ما الذي يجعل القوائم المباشرة أكثر جاذبية للتكنولوجيا الحيوية، حيث تستعيد الاقتصادات سرعة النمو؟
تراهن Biotech على دولارها السفلي
تُعد القوائم المباشرة طريقة أرخص للنشر العام من الاكتتابات العامة الأولية، لأن الشركات توفر العمولات التي كانت ستدفعها للمكتتبين. بيع الأسهم للجمهور مباشرة دون الحصول على مساعدة من الوسطاء، دون فترة تجميد، أقل تكلفة من المضي قدمًا في مسار الطرح العام الأولي.
على الرغم من أن القوائم المباشرة لا تضمن بيع الأسهم، إلا أنها طريقة سريعة لتوليد رأس المال، لذلك تاريخيًا، أصبحت الشركات الأصغر حجمًا في مجال التكنولوجيا الحيوية عامة من خلال قائمة مباشرة.
على مر السنين: أمثلة على الإدراج المباشر في التكنولوجيا
- 2017 – كلاريانت وهانتسمان
دخلت شركة المواد الكيميائية المتخصصة في قائمة بورصة ثنائية مباشرة في البورصة السويسرية وبورصة نيويورك. - 2018 – Spotify
كانت هذه القائمة التاريخية المباشرة للتكنولوجيا مفضلة لتقنية بث الموسيقى على الطرح العام الأولي، لأنها توفر سيولة أكبر. - 2019 – Appili Therapeutics
استضاف الدواء الحيوي الذي ركز على الأدوية المضادة للعدوى قائمة مباشرة على TSX Venture Exchange. - 2020 – بالانتير تكنولوجيز
بدأت شركة برمجيات البيانات الضخمة التداول في بورصة نيويورك بعد إدراجها مباشرة.
[bctt tweet="الإدراجات المباشرة هي طريقة أرخص للنشر العام من الاكتتابات العامة الأولية، لأن الشركات توفر العمولات التي كانت ستدفعها للمكتتبين." اسم المستخدم="globalpeo"]
هل يمكننا أن نتوقع أن تقود الولايات المتحدة قوائم التكنولوجيا الحيوية المباشرة في العدد من خلال 2021؟
تقول الكاتبة العلمية جيما جورج: "تبرز شركات التكنولوجيا الحيوية الرائدة غير المحدودة [في الولايات المتحدة] من خلال الاكتشافات الرائدة في مجال العلاج مثل علم الأورام وعلم المناعة". لذلك من المنطقي أن يشهد السوق الأمريكي على الأرجح طرح المزيد من شركات التكنولوجيا الحيوية للاكتتاب العام من خلال قائمة مباشرة بسبب اختراق الصناعة.
من بين الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا 3,060 الحيوية التي حلّلتها StartUs Insights هذا العام، 2021 كانت الشركات القائمة في الولايات المتحدة هي من 5 يشاهدها. تشير المزايا المتأصلة لتجنب المكتتبين وفترات التجميد والصفقات التي يحتمل أن تكون غير مواتية إلى أن العديد من الأشخاص سيختارون الإعداد الأكثر فائدة لرحلتهم إلى الأماكن العامة.
2021 ستكون سنة الإدراج المباشر، وليس SPACs أو الطرح العام الأولي، للتكنولوجيا الحيوية في الولايات المتحدة.
