PitchBook voorspelt dat veel meer bedrijven openbaar zullen worden via directe vermelding, in plaats van een eerste openbare aanbieding (IPO) te lanceren in 2021, met name grote technologische startups. Tegelijkertijd zal de wereldwijde biotechnologiemarkt naar verwachting toenemen ten opzichte van de waardering van US$142.92 miljard in 2019, met een waarde van US$210.96 miljard in 2023. Naarmate deze sector zich uitbreidt, zullen openbare vermeldingen dat ook doen, maar waarschijnlijk niet via IPO's of de trending special purpose acquisition companies (SPAC's) optie.
Maar waar komt deze biotechvoorspelling vandaan? Waarom is SPAC niet de voor de hand liggende keuze? Voordat ik verder ga in waarom SPAC's waarschijnlijk niet de voorkeursroute zijn naar het publiek voor biotech, laten we een stapje terug doen en overwegen waarom biotechbedrijven naar verwachting zullen groeien.
De vraag naar technologie en gezondheidszorg ervaart een groeispurt.
Er is onmiskenbare vraag naar biotech in 2021. Europese biotech die betrokken is bij de ontdekking van geneesmiddelen heeft in het eerste kwartaal van een recordinvestering van USD5.9 miljard in aandelen opgeleverd2021. Sommige wereldwijde biotechbedrijven, die oorspronkelijk werden opgericht voor andere middelen, draaiden in het licht van de Covid-19pandemie om vaccinatie-, behandelings- en preventie-inspanningen te ondersteunen. Een dergelijk bedrijf begon tests te ontwikkelen voor Covid-19: de Amerikaanse startup, Curative .
De verspreiding van bracht Covid-19 ook een achterstallige wereldwijde economische neergang. Biotechbedrijven waren niet de enige die rentevrij kapitaal wilden of nodig hadden om te blijven drijven, maar bedrijven die zich bezighouden met gezondheidsinnovaties hadden kapitaal nodig om snel te kunnen profiteren van de pandemie.
Investeringen in biotech groeiden al in 2020.
De twee belangrijkste gebieden voor durfkapitalistische investeringen — technologie en gezondheidszorg — groeiden tijdens de Covid-19pandemie. Investeringen in de aangrenzende biofarmaceutische ruimte namen toe in 2020, zodat analisten van Pitchbook verwachtten dat injecties in meer dan US$20 miljard zouden bedragen2021. Deze investeringen zijn nodig om de herstart van klinische onderzoeken en electieve procedures te financieren.
[bctt tweet=”De twee belangrijkste gebieden voor investeringen in durfkapitalisten — technologie en gezondheidszorg — groeiden tijdens de Covid-19pandemie.” gebruikersnaam=”globalpeo”]
Bovendien hebben beleggers voldoende droog poeder om in te zetten voor biotech- en farmabedrijven. Recente geschiedenis wijst op een waarschijnlijke groeikans in de biotechsfeer.
“Kijk naar de snelheid waarmee bedrijven wereldwijd vaccins ontwikkelden [in 2020]. MedTech-bedrijven die cijfers kraken om voorop te blijven lopen en ervoor te zorgen dat gewerkte innovaties blijven investeren”, zei Russ Shaw, oprichter van Tech London Advocates onlangs tegen Globalization Partners. “Interessante bedrijven in het Verenigd Koninkrijk zijn onder meer Benevolent AI en Babylon Health — slechts twee voorbeelden van bedrijven die dit doen.”
Wat drijft biotechbedrijven om naar de beurs te gaan?
Om te profiteren van de recente groei in de vraag naar medische technologie, farmaceutica en biowetenschappen over de hele wereld, moeten biotechmerken nu groeien. Daarom kunnen biotechbedrijven naar de beurs gaan om geld in te zamelen, voor onderzoek en ontwikkeling of voor nieuwe marktuitbreiding. Beide doelstellingen vereisen het inhuren van het beste talent, en als bedrijven locatie-agnostisch kunnen zijn in deze onderneming, kunnen biotechmerken uitstekende kandidaten vinden in rechtsgebieden met lagere kosten.
Biotechhubs over de hele wereld zijn China, India, België en Zuid-Korea, dus hoewel de VS het grootste aantal biotechbedrijven heeft, hoeft het niet de enige bron te zijn voor topkandidaten. Als marktuitbreiding het doel is van de beslissing van biotechbedrijven om naar de beurs te gaan, kan een wereldwijde Employer of Record dit proces vereenvoudigen voor bedrijven die één persoon, een handvol werknemers of een volledig team in een ander land willen inhuren.
Waarom zijn SPAC's niet de juiste route voor biotech om openbaar te worden?
Deze “beursgenoteerde shell-bedrijven” kopen particuliere bedrijven met als enig doel ze openbaar te maken. The New York Times noemde 300 SPAC-fondsen die begin USD100 miljard in contanten wilden plaatsen2021. SPAC's zijn snel in aantal gegroeid, maar analisten zeggen dat de markt nu overvol is.
De aantrekkelijkheid van SPAC's neemt ook af wanneer ze voorkomen dat bedrijven zich voor een goede deal terugtrekken: deze entiteiten moeten over het algemeen het ingezamelde geld gebruiken voor een overname binnen twee jaar of het teruggeven.
Het snel terugkrijgen van contant geld moedigt besluitvormers aan om minder gunstige deals te accepteren, waardoor SPAC's minder aantrekkelijk worden voor elk type bedrijf, niet alleen voor biotechbedrijven. Desalniettemin betekent de grote vraag naar farma, medische innovaties en technologie tijdens de 2020pandemie dat leiders in biotech het zich kunnen veroorloven om kieskeurig te zijn.
Naast deze nadelen voor SPAC's, denken Crunchbase-analisten dat directe noteringen er aantrekkelijker zullen uitzien voor de Amerikaanse biotech: ten eerste is de New York Stock Exchange goedgekeurd om directe noteringen toe te staan. Deze toestemming “democratiseert de toegang van beleggers en biedt bedrijven een ander pad om openbaar te worden”, aldus NYSE President Stacey Cunningham.
Het nieuwe beleid van de Amerikaanse overheid draagt ook bij aan de verwachtingen dat meer bedrijven openbaar zullen worden gemaakt: Voorziene voorstellen over belastingen, immigratie en handelsbeleid moedigen investeerders aan en overtuigen hen ervan dat regelgevers zich inzetten om de toegang tot kapitaal te vergroten.
Wat maakt directe noteringen aantrekkelijker voor biotech, omdat economieën groeisnelheid terugkrijgen?
Biotech wedt op de onderste dollar
Directe vermeldingen zijn een goedkopere manier om openbaar te worden dan IPO's, omdat bedrijven besparen op commissies die ze aan verzekeraars zouden hebben betaald. Rechtstreeks aan het publiek verkopen zonder hulp van tussenpersonen, zonder blokkeringsperiode, is goedkoper dan de IPO-route volgen.
Hoewel directe noteringen er niet voor zorgen dat de aandelen verkopen, zijn ze een snelle manier om kapitaal te genereren, dus historisch gezien zijn kleinere bedrijven in de biotechnologie openbaar geworden via een directe notering .
Door de jaren heen: Voorbeelden van directe vermeldingen in de technologie
- 2017 – Clariant en Huntsman
Het gespecialiseerde chemiebedrijf ging een dubbele beurs in met een directe notering aan de Swiss Exchange en de NYSE. - 2018 – Spotify
Deze historische tech-directlisting had de voorkeur voor de muziekstreamingtechnologie boven een IPO, omdat het meer liquiditeit bood. - 2019 – Appili Therapeutics
De biofarmaceutische industrie richtte zich op anti-infectieuze geneesmiddelen en organiseerde een directe vermelding op de TSX Venture Exchange. - 2020 – Palantir Technologies
Een Big Data-softwarebedrijf begon te handelen op de NYSE na een directe notering.
[bctt tweet="Directe vermeldingen zijn een goedkopere manier om openbaar te worden dan IPO's, omdat bedrijven besparen op commissies die ze aan verzekeraars zouden hebben betaald." gebruikersnaam="globalpeo"]
Kunnen we verwachten dat de VS directe biotech-vermeldingen in aantal zal leiden via 2021?
“Telleloze vooraanstaande biotechbedrijven [in de VS] komen op met baanbrekende ontdekkingen in therapieën zoals oncologie en immunologie”, zegt wetenschappelijk schrijver Geema George . Het is dus logisch dat de Amerikaanse markt meer biotechbedrijven zal zien die openbaar worden gemaakt via een directe notering, simpelweg vanwege de penetratie in de sector.
Van de 3,060 biotech-startups die StartUs Insights dit jaar heeft geanalyseerd, 2021 waren de beste om in 5 te kijken Amerikaanse bedrijven. De inherente voordelen van het vermijden van verzekeraars, lock-upperiodes en mogelijk ongunstige deals suggereren dat velen meer zullen kiezen voor de meest voordelige opzet voor hun reis naar het publiek.
2021 is het jaar van directe vermeldingen, niet SPAC's of IPO's, voor biotech in de VS.
