Pour réorienter leurs sociétés de portefeuille vers la croissance, les entreprises d’établissement stable ont eu recours à une variété d’outils pour survivre à la récession mondiale et à la transition vers un environnement de travail à distance. De l’injection de capitaux à l’assistance aux processus de restructuration, en passant par le déploiement de technologies, les entreprises travaillent avec leurs sociétés de portefeuille pour maintenir leur pertinence sur le marché.
Bien sûr, le capital-investissement a rarement été dans une meilleure position en termes de ressources pour soutenir son portefeuille. Preqin a signalé que PE était en position de trillions de dollars1.46 US record de poudre sèche, ce qui était essentiel pour élaborer de nouvelles stratégies pour que les sociétés de leur portefeuille sortent plus fort de l’autre côté de la pandémie.
De plus, par rapport à la 2008 crise, le marché des prêts privés est trois fois plus important et plus mature, selon la société de gestion d’investissement Alvarium Investments. Cette croissance lui a permis de combler le fossé laissé par les banques qui ont pris froid face à de solides investissements dans le contexte de l’incertitude dominante déclenchée par le virus.
Conformément à l’enquête PE semestrielle de S&P à l’échelle mondiale publiée en Septembre 2020, les entreprises de PE s’attendent à concentrer leurs efforts sur la réalisation de nouveaux investissements sélectifs et la stabilisation de leur portefeuille actuel, tandis que la collecte de fonds semble être sur le point d’aller de l’avant. Comment les investisseurs en capital-investissement mettent-ils en œuvre ces efforts de compensation, et comment ces stratégies aideront-elles leur portefeuille à devenir plus résilient aux changements futurs du marché ?
[bctt tweet=« Preqin a signalé que PE était en position sur un billion de dollars1.46 record de poudre sèche, ce qui était essentiel pour élaborer de nouvelles stratégies pour que les sociétés de leur portefeuille sortent plus fort de l’autre côté de la pandémie. » nom d’utilisateur=« globalpeo »]
Stratégies de salle d’urgence : l’arsenal du capital-investissement pour relever les défis du portefeuille
La pandémie a entraîné des perturbations majeures en matière de santé et d’activité, appelant à la réinvention des activités. Elle a également érigé des barrières substantielles à l’exécution des transactions et aux changements d’évaluation pour les entreprises de PE. Elle a Covid-19 également dévoilé des freins au modèle commercial au sein de leurs sociétés de portefeuille.
À moyen terme, l’experte financière Natasha Ketabchi prévoit que les fonds PE feront l’une des trois choses suivantes :
- Réintroduisez-vous sur les marchés locaux et capitalisez sur les mesures incitatives établies en matière de politique publique pour faire face à la tempête.
- Approfondir leur spécialisation sectorielle pour devenir des spécialistes de niche dans les secteurs qui ont prospéré malgré la pandémie.
- Avancez stratégiquement en fonction des marges d’EBITDA atteintes grâce à une combinaison d’utilisation de poudre sèche et d’accumulation de flexibilité.
Sur le plan à long terme, Alvarium Investments prévoit que la stabilité et la résilience l’emporteront sur la croissance des sociétés de portefeuille de PE, en privilégiant la génération de flux de trésorerie par rapport aux pertes de flux de trésorerie.
Les entreprises de PE ont mis en place des « salles de guerre en espèces »
Les salles de guerre en espèces sont bénéfiques pour les entreprises confrontées à des problèmes de liquidité et à une demande réduite. Ils se concentrent sur trois tâches particulières :
- Accélérer les évaluations des risques et détecter les économies potentielles.
- Identification des leviers de trésorerie
- Collaborer avec les chefs d’entreprise et les experts externes.
La salle de guerre des espèces peut fonctionner à distance tant qu’elle maintient une ligne de communication constante entre le directeur financier, le trésorier et le groupe exécutif de l’entreprise. Grâce aux outils numériques, un tableau de bord centralisé affichant le bilan de l'entreprise et les diagnostics de flux de trésorerie peut être conçu et déployé en temps réel, afin d'accélérer la prise de décision.
L’objectif ultime de la salle de guerre est d’atteindre la normalité opérationnelle dans un contexte d’incertitude. Les entreprises de PE doivent empêcher leurs sociétés de portefeuille de réduire leurs investissements tout au long de la récession, une leçon apprise pendant la récession financière de 2008. Ils aident également les sociétés de portefeuille à adapter les offres de produits et de services à leurs clients, à repenser les structures contractuelles pour consolider la fidélité des clients et à se préparer aux fusions et acquisitions.
Les tours de contrôle des dépenses contrôlent les dépenses
Alors que le cabinet de guerre sert principalement la nécessité de préserver la liquidité, les entreprises de PE mettent également en œuvre des « tours de contrôle des dépenses » (SCT) pour tenir l’engagement de leurs sociétés de portefeuille à réaliser des économies au fur Covid-19 et à mesure qu’elles naviguent sur la marée.
Généralement conçu pour fonctionner sur une période fixe allant de six à 12 mois, un SCT est un organe décisionnel centralisé où les besoins en dépenses sont présentés par les responsables d’une entreprise. Le résultat est un processus d’économies rationalisé. Bien qu’une SCT ne gère pas les coûts directs des marchandises vendues, elle supervise pratiquement tout le reste, y compris les achats au point de vente, les factures, les notes de frais et les dépenses récurrentes.
Cette approche n’est pas sans ses défis inhérents, car sa portée va au-delà de la modification des processus et des comportements ; les SCT peuvent même chercher à changer d’état d’esprit et de culture autour des budgets et des dépenses. Pour réussir, les équipes SCT exigent des mandats descendants non cloudés ainsi qu’un engagement sans équivoque de la direction.
Distinctions régionales dans la réponse du Covid-19 portefeuille des sociétés de capital-investissement
Le marché européen des PE a surperformé le reste du monde en 2019. Les fonds LBO du Benelux, des pays nordiques et du Royaume-Uni ont enregistré les rendements les plus élevés parmi les pays européens l’année dernière, avec des TRI de 16.64 pour cent, 16.29 pour cent et pour 15.6 cent, respectivement.
Les fonds des pays DACH, l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse, ont connu des améliorations nettes de la performance, avec un TRI de 10.9 %, en hausse par rapport à 5.8 % pour l’année précédente.
Cela s’est poursuivi en Juin 2020, les entreprises de PE européennes affichant principalement l’esprit fort du continent, malgré les prévisions de revenus impactées et les stratégies de sortie suspendues.
En ce qui concerne 2021, l’optimisme se poursuit : 74 % des entreprises de PE interrogées ont déclaré qu’elles étaient ouvertes aux affaires et à la recherche de nouvelles opportunités d’investissement à court terme, et 61 % étaient optimistes à l’idée de reprendre leurs activités comme d’habitude d’ici 2021.
En Septembre 2020, la région était sur la bonne voie pour offrir une performance louable, mais pas aux niveaux de l’année dernière. Les programmes d’aide publique pour les entreprises, associés à une action rapide du gouvernement visant à imposer des confinements précoces, ont joué un rôle essentiel dans la reprise.
Les investisseurs de la région Asie-Pacifique sont les plus optimistes parmi les entreprises de PE interrogées dans l’enquête de milieu d’année de S&P sur les PE. Quarante pour cent anticipent une perspective positive lorsqu’ils envisagent un paysage post-Covid.
L’optimisme peut être ancré dans le fait que l’Asie a été la première à traiter le virus, faisant de la région un pionnier sur la voie de la reprise, témoin d’une légère hausse des investissements.
Les données de S&P Global Market Intelligence ont révélé que la valeur d’entrée PE et VC dans la région APAC augmentait de 31 %, passant de milliards USD23.7 en 1Q20 à milliards USD31.2 en 2Q20.
Le 22 pourcentage de personnes interrogées qui prévoyaient une activité d’investissement entravée de 50 % pourrait être lié aux difficultés prédominantes de l’Inde à gérer la pandémie.
Les entreprises de PE doivent avoir des plans de continuité d’activité établis pour garantir la résilience future de leurs sociétés de portefeuille. L’enquête de S&P a révélé qu’en moyenne, 40 % des entreprises interrogées signalaient que plus de la moitié de leurs sociétés de portefeuille avaient des plans de continuité des activités en place avant l’Covid-19épidémie.
Les répondants de l’APAC ont déclaré le pourcentage le plus élevé à 50 %. Cela pourrait être le résultat de l’expérience antérieure de la région dans la lutte contre les épidémies locales.
En revanche, les sociétés de portefeuille basées en Amérique du Nord étaient les moins préparées à de graves perturbations commerciales. Quarante-six pour cent des entreprises de PE d’Amérique du Nord ont déclaré que moins de 25 % de leurs portefeuilles avaient des plans d’urgence d’entreprise prêts. L’enquête souligne la nécessité de concevoir et de mettre en œuvre des stratégies commerciales solides en faveur de la croissance, de la durabilité et de la résilience.
Stimuler la croissance stratégique
Ajoutez de la valeur à votre portefeuille : utilisez les bons partenaires pour aider les sociétés de portefeuille à réussir, même en période économique incertaine. Téléchargez notre guide pour stimuler la croissance stratégique pour en savoir plus sur la manière dont nous pouvons vous aider.
