PitchBook predice que muchas más empresas se harán públicas a través de la publicación directa , en lugar de lanzar una oferta pública inicial (IPO) en 2021, especialmente las empresas emergentes de tecnología de gran tamaño. Simultáneamente, se espera que el mercado global de biotecnología aumente con respecto a su valuación de mil millones de USD142.92 en 2019, que valdrá mil millones de USD210.96 en 2023. A medida que esta industria se expande, los listados públicos también lo harán, pero probablemente no a través de las IPO o la opción de las empresas de adquisición con fines especiales (Special Purpose Acquisition Companies, SPAC) de tendencia.
Pero, ¿de dónde proviene esta predicción biotecnológica? ¿Por qué SPAC no es la opción obvia? Antes de profundizar en por qué no es probable que las SPAC sean la ruta preferida al público para la biotecnología, demos un paso atrás y consideremos por qué se espera que las empresas de biotecnología crezcan.
La demanda de tecnología y atención médica está experimentando un aumento repentino del crecimiento.
Existe una demanda innegable de biotecnología en 2021. La biotecnología europea involucrada en el descubrimiento de fármacos recaudó un récord de 000 millones de USD5.9 en inversión en acciones durante el primer trimestre de 2021. Algunas compañías globales de biotecnología, que fueron fundadas originalmente por otros medios, cambiaron frente a la Covid-19 pandemia para apoyar los esfuerzos de vacunación, tratamiento y prevención. Una de esas empresas comenzó a desarrollar pruebas para Covid-19: la empresa emergente de EE. UU., Curative .
La propagación de Covid-19 también trajo una desaceleración económica mundial vencida. Las empresas de biotecnología no estaban solas en querer o necesitar capital sin intereses para mantenerse a flote, pero las empresas relacionadas con innovaciones de salud necesitaban específicamente capital rápido para aprovechar la pandemia.
La inversión en biotecnología ya creció en 2020.
Las dos áreas principales para la inversión capitalista de riesgo —tecnología y atención médica— crecieron durante la Covid-19 pandemia de . La inversión en el espacio adyacente de la industria biofarmacéutica aumentó en 2020, de modo que los analistas de Pitchbook esperaban que las inyecciones superaran los mil millones de dólares20 en 2021. Estas inversiones son necesarias para financiar el reinicio de ensayos clínicos y procedimientos electivos.
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Además, los inversionistas tienen un amplio polvo seco para desplegar para las empresas de biotecnología y farmacéuticas. La historia reciente indica una probable oportunidad de crecimiento en la esfera biotecnológica.
“Observe la velocidad a la que las compañías desarrollaron vacunas en todo el mundo [en 2020]. Las empresas de MedTech que estaban calculando números para mantenerse a la vanguardia y asegurarse de que las innovaciones funcionaron continuarán obteniendo inversiones”, dijo recientemente Russ Shaw, fundador de Tech London Advocates a Globalization Partners . “Las compañías interesantes en el Reino Unido incluyen Benevolent AI y Babylon Health, solo dos ejemplos de compañías que están haciendo esto”.
¿Qué está impulsando a las empresas de biotecnología a cotizar en bolsa?
Para aprovechar el reciente crecimiento en la demanda de tecnología médica, farmacéutica y biociencias en todo el mundo, las marcas biotecnológicas deben crecer ahora. Por lo tanto, las empresas de biotecnología pueden cotizar en bolsa para recaudar fondos, con fines de investigación y desarrollo o para la expansión de nuevos mercados. Ambos objetivos requieren contratar al mejor talento y, si las empresas pueden ser independientes de la ubicación en este emprendimiento, las marcas de biotecnología podrían encontrar excelentes candidatos en jurisdicciones de menor costo.
Los centros de biotecnología de todo el mundo incluyen China, India, Bélgica y Corea del Sur, por lo que si bien EE. UU. tiene la mayor cantidad de empresas de biotecnología, no es necesario que sea la única fuente de los mejores candidatos. Si la expansión del mercado es el objetivo de la decisión de las empresas de biotecnología de cotizar en bolsa, un empleador de registro global puede facilitar este proceso para las empresas que buscan contratar a una persona, a un puñado de empleados o a un equipo completo en otro país.
¿Por qué las SPAC no son la ruta correcta para que la biotecnología se haga pública?
Estas “empresas fantasma incluidas” compran empresas privadas con el único propósito de hacerlas públicas. El New York Times citó 300 fondos SPAC que buscan colocar mil millones de dólares100 en efectivo a principios de 2021. Las SPAC han crecido rápidamente en número, pero los analistas dicen que el mercado ahora está sobrepoblado.
El atractivo de las SPAC también disminuye cuando evitan que las empresas se abstengan por un buen trato: estas entidades generalmente tienen que usar el dinero recaudado para una adquisición en un plazo de dos años o devolverlo.
La recuperación apresurada del efectivo alienta a los responsables de la toma de decisiones a aceptar acuerdos menos que favorables, lo que hace que las SPAC sean menos atractivas para cualquier tipo de empresa, no solo para las empresas de biotecnología. No obstante, la mayor demanda de productos farmacéuticos, innovaciones médicas y tecnología durante toda la 2020 pandemia significa que los líderes de biotecnología pueden permitirse ser exigentes.
Además de estas desventajas para las SPAC, las nuevas regulaciones hacen que los analistas de Crunchbase piensen que las cotizaciones directas se verán más atractivas para la biotecnología de EE. UU.: En primer lugar, la Bolsa de Valores de Nueva York ha sido aprobada para permitir cotizaciones directas. Este permiso “democratiza el acceso de los inversionistas y proporciona a las empresas otro camino para cotizar en bolsa”, según Stacey Cunningham, presidenta de la NYSE.
La nueva política de la administración de EE. UU. también contribuye a las expectativas de que más empresas se hagan públicas: las propuestas previstas sobre impuestos, inmigración y política comercial están alentando a los inversionistas, persuadiéndolos de que los reguladores están comprometidos a aumentar el acceso al capital.
¿Qué hace que las listas directas sean más atractivas para la biotecnología, a medida que las economías recuperan la velocidad de crecimiento?
La biotecnología apuesta su dólar inferior
Las listas directas son una forma más barata de hacerse públicas que las IPO, porque las empresas ahorran en comisiones que habrían pagado a los suscriptores. Vender acciones directamente al público sin obtener ayuda de intermediarios, sin período de bloqueo, es menos costoso que ir a la ruta de IPO.
Aunque los listados directos no garantizan la venta de acciones, son una forma rápida de generar capital, por lo que históricamente, las empresas más pequeñas de biotecnología se han hecho públicas a través de un listado directo.
A lo largo de los años: Ejemplos de listados directos en tecnología
- 2017 – Clariant y Huntsman
La compañía de productos químicos especializados ingresó en una bolsa de valores doble que cotiza directamente en la Bolsa de Suiza y la Bolsa de Valores de Nueva York. - 2018 – Spotify
Esta histórica lista directa de tecnología era preferible para la tecnología de transmisión de música en lugar de una IPO, porque ofrecía mayor liquidez. - 2019 – Appili Therapeutics
El biofarmacéutico enfocado en los fármacos antiinfecciosos presentó una lista directa en el TSX Venture Exchange. - 2020 – Palantir Technologies
Una compañía de software de Big Data comenzó a operar en la NYSE después de una cotización directa.
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¿Podemos esperar que EE. UU. lidere las listas directas de biotecnología en números hasta 2021?
“Incontables compañías biotecnológicas de vanguardia [en los EE. UU.] están emergiendo con descubrimientos pioneros en terapéutica como oncología e inmunología”, dice la escritora científica Geema George . Por lo tanto, lógicamente, es probable que el mercado de EE. UU. vea que más empresas de biotecnología se hacen públicas a través de una lista directa simplemente debido a la penetración en la industria.
De las empresas emergentes de 3,060 biotecnología que StartUs Insights analizó este año, las principales 5 en observar 2021 fueron las empresas con sede en los EE. UU. Los beneficios inherentes de evitar aseguradores, períodos de bloqueo y acuerdos potencialmente desfavorables sugieren que muchos más elegirán la configuración más beneficiosa para su viaje al público.
2021 será el año de los listados directos, no SPAC ni IPO, para biotecnología en los EE. UU.
