PitchBook förutspår att många fler företag kommer att gå offentligt via direkt notering, snarare än att lansera ett första offentligt erbjudande (IPO) i 2021, särskilt stora teknikstartups. Samtidigt förväntas den globala bioteknikmarknaden öka från sin värdering på miljarder USD142.92 år 2019, till ett värde av miljarder USD210.96 år 2023. När denna bransch expanderar kommer offentliga listor också, men förmodligen inte via börsintroduktioner eller det trendiga alternativet för förvärv av specialföretag (SPAC).
Varifrån kommer denna biotekniska förutsägelse? Varför är inte SPAC det självklara valet? Innan jag går vidare till varför förvärvsbolag sannolikt inte kommer att vara den föredragna vägen till allmänheten för bioteknik, låt oss ta ett steg tillbaka och överväga varför bioteknikföretag förväntas växa.
Efterfrågan på teknik och sjukvård upplever en tillväxtspurt.
Det finns en obestridlig efterfrågan på bioteknik i 2021. Europeisk bioteknik som är involverad i läkemedelsupptäckt samlade in rekordmiljarder USD5.9 i aktieinvesteringar under första kvartalet 2021. Vissa globala bioteknikföretag, som ursprungligen grundades för andra medel, svängde inför Covid-19pandemin för att stödja vaccination, behandling och förebyggande insatser. Ett sådant företag började utveckla tester för Covid-19: den amerikanska starten, Curative .
Spridningen av medförde Covid-19 också en förfallen global ekonomisk nedgång. Bioteknikföretag var inte ensamma om att vilja ha eller behöva räntefritt kapital för att hålla sig flytande, men företag relaterade till hälsoinnovationer behövde kapital snabbt för att dra nytta av pandemin.
Investeringarna i bioteknik växte redan under 2020.
De två huvudområdena för riskkapitalistiska investeringar – teknik och sjukvård – växte under Covid-19pandemin. Investeringarna i biofarmaceutiska områden ökade under 2020, så att Pitchbook-analytiker förväntade sig att injektionerna skulle överstiga miljarder USD20 under 2021. Dessa investeringar behövs för att finansiera omstarten av kliniska prövningar och valbara förfaranden.
[bctt tweet=”De två huvudområdena för riskkapitalistiska investeringar – teknik och sjukvård – växte under Covid-19pandemin.” användarnamn=”globalpeo”]
Dessutom har investerare gott om torrt pulver att distribuera för bioteknik- och läkemedelsföretag. Ny historia indikerar en sannolik tillväxtmöjlighet inom bioteknikområdet.
”Titta på hur snabbt företag utvecklade vacciner runt om i världen [i 2020]. MedTech-företag som crunching siffror för att ligga steget före och se till att innovationer fungerade kommer att fortsätta att få investeringar, säger Russ Shaw, grundare av Tech London Advocates, till Globalization Partners. Intressanta företag i Storbritannien inkluderar Benevolent AI och Babylon Health - bara två exempel på företag som gör detta.
Vad är det som driver bioteknikföretag att gå ut offentligt?
För att dra nytta av den senaste tidens ökade efterfrågan på medicinsk teknik, läkemedel och biovetenskap runt om i världen måste bioteknikmärken växa nu. Därför kan bioteknikföretag gå offentligt för att samla in pengar, för forskning och utveckling eller för ny marknadsexpansion. Båda målen kräver att man anställer de bästa talangerna, och om företag kan vara platsagnostiska i detta företag kan bioteknikmärken hitta utmärkta kandidater i lågkostnadsjurisdiktioner.
Biotech-nav runt om i världen inkluderar Kina, Indien, Belgien och Sydkorea, så medan USA har det största antalet bioteknikföretag behöver det inte vara den enda källan för toppkandidater. Om marknadsexpansion är målet för bioteknikföretagens beslut att offentliggöras, kan en global Employer of Record underlätta denna process för företag som vill anställa en person, en handfull anställda eller ett komplett team i ett annat land.
Varför är inte SPAC:er rätt väg för bioteknik att gå offentligt?
Dessa "börsnoterade skalföretag" köper privata företag för det enda syftet att ta dem offentliga. New York Times citerade 300 SPAC-fonder som vill placera miljarder dollar100 i kontanter i början av 2021. SPAC har snabbt ökat i antal, men analytiker säger att marknaden nu är överfull.
SPAC: s attraktivitet minskar också när de hindrar företag från att hålla ut för en bra affär: Dessa enheter måste i allmänhet använda de pengar som samlats in för ett övertagande inom två år eller returnera den.
Snabb återhämtning av kontanter uppmuntrar beslutsfattare att acceptera mindre än gynnsamma erbjudanden, vilket gör SPAC mindre attraktiva för alla typer av företag, inte bara bioteknikföretag. Den stora efterfrågan på läkemedel, medicinska innovationer och teknik under hela 2020pandemin innebär dock att bioteknikledare har råd att vara kräsna.
Till dessa nackdelar för SPACs har nya regler Crunchbase-analytiker som tror att direkta listor kommer att se mer attraktiva ut för amerikansk bioteknik: För det första har New York Stock Exchange godkänts för att tillåta direkta listor. Detta tillstånd "demokratiserar investerarnas tillgång och ger företag en annan väg att gå offentligt", enligt NYSE: s president Stacey Cunningham.
Den nya amerikanska administrationens politik bidrar också till förväntningarna på att fler företag kommer att bli offentliga: Förutsedda förslag om skatter, invandring och handelspolitik uppmuntrar investerare och övertygar dem om att tillsynsmyndigheterna är engagerade i att öka tillgången till kapital.
Vad gör direkta listor mer attraktiva för bioteknik, eftersom ekonomier återfår tillväxthastighet?
Biotech satsar sin nedre dollar
Direkta listor är ett billigare sätt att gå offentligt än börsintroduktioner, eftersom företag sparar på provisioner som de skulle ha betalat till försäkringsgivare. Att sälja aktier direkt till allmänheten utan att få hjälp från mellanhänder, utan lock-up-period, är billigare än att gå IPO-vägen.
Även om direkta noteringar inte säkerställer att aktierna säljs, är de ett snabbt sätt att generera kapital, så historiskt har mindre företag inom bioteknik blivit offentliga via en direktnotering.
Genom åren: Exempel på direkta listor inom tech
- 2017 - Clariant och Huntsman
Specialkemikalieföretaget gick in i en dubbelbörs direktnotering på den schweiziska börsen och NYSE. - 2018 – Spotify
Denna historiska tech direktnotering var att föredra för musikströmningstekniken framför en börsintroduktion, eftersom den erbjöd större likviditet. - 2019 – Appili Therapeutics
Det biofarmaceutiska läkemedlet fokuserade på anti-infektiösa läkemedel och var värd för en direktnotering på TSX Venture Exchange. - 2020 Palantir Technologies
Ett Big Data mjukvaruföretag började handla på NYSE efter en direkt notering.
[bctt tweet=”Direkta listor är ett billigare sätt att gå offentligt än börsintroduktioner, eftersom företag sparar på provisioner som de skulle ha betalat till försäkringsgivare.” användarnamn=”globalpeo”]
Kan vi förvänta oss att USA leder biotekniska direktlistor i antal till och med 2021?
"Otaliga ledande bioteknikföretag [i USA] växer fram med banbrytande upptäckter inom terapi som onkologi och immunologi", säger vetenskaplig författare Geema George . Så logiskt sett kommer den amerikanska marknaden sannolikt att se fler bioteknikföretag som går offentligt via en direktnotering helt enkelt på grund av industrins penetration.
Av 3,060 biotech startups som StartUs Insights analyserade i år var toppen 5 att titta på i 2021 amerikanska företag. De inneboende fördelarna med att undvika försäkringsgivare, lock-up perioder och potentiellt ogynnsamma erbjudanden tyder på att många fler kommer att välja den mest fördelaktiga inställningen för sin resa till allmänheten.
2021 kommer att vara året för direkta listor, inte SPAC:er eller börsintroduktioner, för bioteknik i USA
