Direct Listings überholen SPACs – US Biotechs bevorzugter Weg zur Öffentlichkeit

PitchBook prognostiziert, dass viele weitere Unternehmen über eine direkte Auflistung an die Börse gehen werden, anstatt ein Börsengang (IPO) in zu starten2021, insbesondere große Technologie-Startups. Gleichzeitig wird erwartet, dass der globale Biotechnologie-Markt von seiner Bewertung in Milliarden USD142.92 im Jahr steigen wird2019, die im Jahr Milliarden USD210.96 wert sein wird2023. Da diese Branche expandiert, werden auch öffentliche Notierungen, aber wahrscheinlich nicht über Börsengänge oder die Trendoption für Spezialakquisitionsunternehmen (Special Purpose Acquisition Companies, SPACs).

Aber woher kommt diese Biotech-Prognose? Warum ist SPAC nicht die offensichtliche Wahl? Bevor ich weiter darüber nachdenke, warum SPACs wahrscheinlich nicht der bevorzugte Weg zur Öffentlichkeit für Biotech sind, lassen Sie uns einen Schritt zurückgehen und überlegen, warum Biotech-Unternehmen wachsen sollen.

Die Nachfrage nach Technologie und Gesundheitswesen erlebt einen Wachstumsschub.

Die Nachfrage nach Biotechnologie ist unbestreitbar in 2021. Europäische Biotech-Unternehmen, die an der Arzneimittelforschung beteiligt waren, haben im ersten Quartal einen Rekordwert von Milliarden US-Dollar5.9 an Kapitalinvestitionen erzielt2021. Einige globale Biotech-Unternehmen, die ursprünglich auf andere Weise gegründet wurden, schwenkten angesichts der Covid-19Pandemie um, um Impf-, Behandlungs- und Präventionsbemühungen zu unterstützen. Ein solches Unternehmen begann mit der Entwicklung von Tests für Covid-19: das US-Startup, Curative .

Die Ausbreitung von brachte Covid-19 auch einen überfälligen globalen Konjunkturabschwung mit sich. Biotech-Unternehmen waren nicht allein darin, zinsfreies Kapital zu suchen oder zu benötigen, um über Wasser zu bleiben, aber Unternehmen im Zusammenhang mit Gesundheitsinnovationen benötigten speziell schnell Kapital, um die Pandemie zu nutzen.

Die Investitionen in Biotechnologie wuchsen bereits im Jahr 2020.

Die beiden Hauptbereiche für Investitionen in Risikokapitalgeber – Technologie und Gesundheitswesen – wuchsen während der Covid-19Pandemie. Die Investitionen in den angrenzenden Bereich Biopharma stiegen im Jahr 2020, sodass die Analysten von Pitchbook erwartet hatten, dass Injektionen im Jahr Milliarden USD20 übersteigen würden2021. Diese Investitionen sind erforderlich, um den Neustart von klinischen Studien und elektiven Verfahren zu finanzieren.

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Darüber hinaus haben Anleger reichlich Trockenpulver für Biotech- und Pharmaunternehmen. Die jüngste Geschichte deutet auf eine wahrscheinliche Wachstumschance in der Biotech-Sphäre hin.

„Schauen Sie sich die Geschwindigkeit an, mit der Unternehmen weltweit Impfstoffe entwickelt haben [in 2020]. MedTech-Unternehmen, die ihre Zahlen hochgeschraubt haben, um weiterhin einen Schritt voraus zu sein und sicherzustellen, dass die geleisteten Innovationen weiterhin investiert werden“, sagte Russ Shaw, Gründer von Tech London Advocates kürzlich gegenüber Globalization Partners. „Interessante Unternehmen in Großbritannien sind Benevolent AI und Babylon Health – nur zwei Beispiele für Unternehmen, die dies tun.“ 

Was treibt Biotech-Unternehmen dazu an, an die Börse zu gehen?

Um das jüngste Wachstum der Nachfrage nach Medizintechnik, Pharma und Biowissenschaften auf der ganzen Welt zu nutzen, müssen Biotech-Marken jetzt wachsen. Biotech-Unternehmen werden daher möglicherweise öffentlich, um Gelder zu sammeln, zum Zweck der Forschung und Entwicklung oder für neue Markterweiterungen. Beide Ziele erfordern die Einstellung der besten Talente, und wenn Unternehmen in diesem Projekt standortunabhängig sein können, könnten Biotech-Marken ausgezeichnete Kandidaten in kostengünstigeren Gerichtsbarkeiten finden.

Zu den Biotech-Zentren auf der ganzen Welt gehören China, Indien, Belgien und Südkorea. Während die USA die größte Anzahl an Biotech-Unternehmen haben, muss sie nicht die einzige Quelle für Top-Kandidaten sein. Wenn die Marktexpansion das Ziel der Entscheidung von Biotech-Unternehmen ist, an die Börse zu gehen, kann ein globaler Employer of Record diesen Prozess für Unternehmen vereinfachen, die eine Person, eine Handvoll Mitarbeiter oder ein vollständiges Team in einem anderen Land einstellen möchten.

Warum sind SPACs nicht der richtige Weg, damit Biotech öffentlich wird?

Diese „börsennotierten Shell-Gesellschaften“ kaufen private Gesellschaften ausschließlich zu dem Zweck, sie an die Öffentlichkeit zu bringen. Die New York Times zitierte 300 SPAC-Fonds, die Anfang Milliarden US-Dollar100 in Barmittel investieren wollen2021. Die Zahl der SPACs ist schnell gestiegen, doch Analysten sagen, dass der Markt mittlerweile überfüllt ist.

Die Attraktivität der SPACs schwindet auch, wenn sie Unternehmen daran hindern, sich für ein gutes Geschäft auszusetzen: Diese Unternehmen müssen das gesammelte Geld für eine Übernahme in der Regel innerhalb von zwei Jahren verwenden oder zurückgeben.

Die gedämpfte Erholung der Barmittel ermutigt Entscheidungsträger, weniger günstige Geschäfte anzunehmen, was SPACs weniger attraktiv für jede Art von Unternehmen macht, nicht nur für Biotech-Unternehmen. Dennoch bedeutet die große Nachfrage nach Pharma, medizinischen Innovationen und Technologie während der 2020Pandemie, dass sich führende Biotech-Unternehmen es sich leisten können, wählerisch zu sein.

Zusätzlich zu diesen Nachteilen für SPACs sind die Analysten von Crunchbase nach neuen Vorschriften der Ansicht, dass Direktnotierungen für die US-Biotechnologie attraktiver aussehen werden: Erstens wurde die New Yorker Börse zugelassen, um Direktnotierungen zu ermöglichen. Diese Erlaubnis „demokratisiert den Zugang der Anleger und bietet Unternehmen einen anderen Weg, an die Börse zu gehen“, so NYSE-Präsident Stacey Cunningham.

Die neue Politik der US-Regierung trägt auch zu den Erwartungen bei, dass mehr Unternehmen an die Börse gehen werden: Vorhergesehene Vorschläge zu Steuern, Einwanderung und Handelspolitik ermutigen die Anleger und überzeugen sie davon, dass die Regulierungsbehörden sich für einen besseren Zugang zu Kapital einsetzen.

Was macht Direktnotierungen für Biotech attraktiver, da die Volkswirtschaften wieder an Wachstumsgeschwindigkeit gewinnen?

Biotech setzt auf den niedrigsten Dollar

Direktnotierungen sind eine günstigere Möglichkeit, an die Börse zu gehen als Börsengänge, da Unternehmen Provisionen sparen, die sie an Versicherungsträger gezahlt hätten. Der direkte Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit ohne Hilfe von Vermittlern ohne Sperrfrist ist kostengünstiger als der Weg zum Börsengang.

Obwohl direkte Börsennotierungen nicht sicherstellen, dass die Aktien verkauft werden, sind sie eine schnelle Möglichkeit, Kapital zu generieren. In der Vergangenheit sind kleinere Biotech-Unternehmen über eine direkte Börsennotierung öffentlich geworden.

Im Laufe der Jahre: Beispiele für Direktlistungen im Technologiebereich

• 2017 – Clariant  und Huntsman
  Das Spezialchemieunternehmen hat eine Direktnotierung an der Schweizer Börse und an der NYSE abgeschlossen.
• 2018 – Spotify
  Diese historische Direktnotierung war für die Musik-Streaming-Technologie gegenüber einem Börsengang vorzuziehen, da sie eine größere Liquidität bot.
• 2019 – Appili Therapeutics
  Das Biopharmazeutikum, das sich auf Antiinfektiva konzentrierte, wurde direkt an der TSX Venture Exchange notiert.
• 2020 – Palantir Technologies
  Ein Big-Data-Softwareunternehmen begann nach einer Direktnotierung mit dem Handel an der NYSE.

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Können wir davon ausgehen, dass die USA die Direktnotierung von Biotech-Produkten in der Anzahl bis führen 2021werden?

„Unzählige führende Biotech-Unternehmen [in den USA] entwickeln sich mit wegweisenden Entdeckungen in Therapeutika wie Onkologie und Immunologie“, sagt der wissenschaftliche Autor Geema George. So logischerweise wird der US-Markt wahrscheinlich mehr Biotech-Unternehmen über eine direkte Notierung einfach aufgrund der Branchendurchdringung an die Börse bringen.

Von 3,060 den Biotech-Start-ups, die StartUs Insights dieses Jahr analysierte, 2021 waren Unternehmen mit Sitz 5 in den USA die wichtigsten. Die inhärenten Vorteile der Vermeidung von Underwritern, Lock-up-Perioden und potenziell ungünstigen Deals deuten darauf hin, dass viele mehr das vorteilhafteste Setup für ihren Weg zur Öffentlichkeit wählen werden.

2021 wird das Jahr der Direktnotierungen, nicht SPACs oder IPOs, für Biotech in den USA sein.