プライベートエクイティ企業は自社のポートフォリオ企業を成長させるべく、世界的景気不況を生き延びるためのさまざまなツール、そしてリモートワーク環境へのシフトに依存してきました。 資本投入から再編プロセス支援、テクノロジー導入まで、企業はポートフォリオ企業と協力して市場との関連性を維持しています。
もちろん、プライベート・エクイティがポートフォリオをサポートするリソース面で有利な立場にあることはめったにありません。 Preqinは、PEが記録的な11.46兆米ドルの乾燥粉末に座っていると報告しました。これは、ポートフォリオ企業がパンデミックの反対側に力強く出てくるための新しい戦略の草案作成に不可欠でした。
さらに、投資運用会社Alvarium Investmentsによると、この2008危機と比較して、プライベート・レンディング市場は3倍大きく、成熟度が高い。 この成長により、ウイルスによって引き起こされる不確実性の蔓延の中で、銀行が強い投資を乗り越えて冷たい足を手に入れることによって残されたギャップを埋めることができました。
年に発表された世界規模でのS&PのPE中間調査によると2020年9月、PE企業は新しい選択的な投資を行い、現在のポートフォリオを安定させることに専念する一方で、資金調達は今後バックバーナーになると思われます。 プライベート・エクイティ投資家は、これらの相殺の取り組みをどのように実行していますか？また、これらの戦略は、将来の市場変化に対するポートフォリオのレジリエンスを高める上でどのように役立ちますか？
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戦争室戦略：ポートフォリオの課題に取り組むためのプライベートエクイティの武器
パンデミックは健康とビジネスの大きな混乱をもたらし、ビジネスの改革を求めました。 また、PE企業の取引実行と評価シフトに対する大きな障壁も設けました。Covid-19また、ポートフォリオ企業内のビジネスモデルのチンクも発表しました。
中期的には、財務専門家のナターシャ・ケタブチ氏は、PEファンドが次の3つのことの1つを行うと予測しています。
- 現地市場に参入し、嵐を乗り越えるために確立された公共政策インセンティブを活用する。
- パンデミックにもかかわらず繁栄したセクターのニッチな専門家になるために、彼らのセクターの専門性を深めます。
- 乾燥粉末の使用と柔軟性の蓄積の組み合わせにより、達成したEBITDAマージンに基づいて戦略的に動きます。
長期的には、Alvarium Investmentsは、安定性と回復力がPEのポートフォリオ企業の成長を邪魔し、キャッシュフロードレインよりもキャッシュフロー創出を優先すると予測しています。
PE企業は“現金戦争室”を設立した。
現金戦争室は、流動性の問題や需要の減退に直面している企業にとって有益です。 彼らは3つの特定のタスクに焦点を当てています：
- リスクの評価をスピードアップし、潜在的な節約を検出します。
- キャッシュレバーの特定
- ビジネスリーダーや外部の専門家と協力する。
現金戦争室は、企業のCFO、財務担当者、エグゼクティブグループの間で常にコミュニケーションが保たれている限り、遠隔操作が可能です。 デジタルツールを通じて、企業の貸借対照表とキャッシュフロー診断を示す集中型ダッシュボードをリアルタイムで設計・展開し、意思決定を迅速化することができます。
戦争室の最終的な目標は、不確実性の中で運用の正常性を達成することです。 PE企業は、ポートフォリオ企業がの景気後退中に投資を縮小するのを防ぐ必要があります。これは、の景気後退中に学んだ教訓です2008。 また、ポートフォリオ企業は、顧客への製品やサービスの提供をカスタマイズし、顧客ロイヤルティを統合するために契約構造を再設計し、M&Aに備えることができます。
支出管理塔が経費を抑制
戦争室は主に流動性を維持する必要性に役立っているが、PE企業はまた、Covid-19潮流を乗り越える際に節約を提供するというポートフォリオ企業のコミットメントをうまく活用するために、“Spend Control Towers”（SCT）を導入している。
SCTは通常、6か月から12数か月の固定期間で運用するように設計されており、経費のニーズが会社のマネージャーによって売り込まれる中央の意思決定機関です。 その結果、合理化された節約プロセスが実現します。 SCTは販売された商品の直接コストを管理していませんが、POS購入、請求書、経費報告書、経常経費など、ほぼすべての項目を監督します。
このアプローチは、プロセスや行動の変更だけでなく、固有の課題も伴うわけではありません。SCTは、予算や支出に関する考え方や文化を変えることさえ検討します。 SCTチームが成功するためには、クラウド化されていないトップダウンの義務と、経営陣の明確な関与が必要です。
プライベート・エクイティ企業のCovid-19ポートフォリオ・レスポンスにおける地域的な違い
年の欧州PE市場 は、世界の他の地域を上回りました2019。 ベネルクス、北欧、英国のLBOファンドは昨年、欧州諸国の中で最も強いリターンをもたらし、IRRはそれぞれ16.64パーセント、16.29パーセント、15.6パーセントでした。
ドイツ、オーストリア、スイスなどのDACH諸国のファンドは、前年の5.8%からIRR10.9が%と急激に改善しました。
これは年まで続き2020年6月、主にヨーロッパのPE企業が、影響を受けた収益予測と一時停止された出口戦略にもかかわらず、大陸の高い精神を示しました。
に目を向けると2021、楽観主義は続いています。調査対象のPE企業の74%は、ビジネスにオープンで、当面は新しい投資機会を探していると回答し、61%は年までに通常通りビジネスに戻ることを強気にしています2021。
年までに 2020年9月、この地域は昨年のレベルには達していないものの、称賛に値する業績を達成できるよう順調に進んでいました。 早期のロックダウンを課すための迅速な政府措置と相まって、企業のための公的援助プログラムは回復に役立ちました。
アジア太平洋地域の投資家は、S&Pの中間PE調査で調査したPE企業の中で最も楽観的である。 40%はコロナ後の状況を考えると前向きな見通しを予想しています。
楽観主義は、アジアがウイルスに最初に対処したという事実に根ざし、この地域を回復への道のりの最前線に置き、投資の穏やかな増加を目の当たりにしている可能性があります。
S&P Global Market Intelligenceのデータによると、APAC地域のPEとVCの参入額は、年の10億米ドル23.7から年の10億米ドル1Q2031.2へと31%増加しました2Q20。
投資活動が%妨げられると予想した回答者22の割合は、パンデミックへの対応におけるインドの一般的な困難に関連している50可能性があります。
PE企業は、ポートフォリオ企業全体の将来の回復力を確保するために、事業継続計画を確立する必要があります。 S&Pの調査によると、平均して調査対象企業の40パーセントが、そのポートフォリオ企業の半数以上がCovid-19流行前に事業継続計画を立てていたことを示唆しています。
APACの回答者は、50パーセントで最も高い割合を報告しました。 これは、地域の流行と戦った過去の経験の結果かもしれません。
対照的に、北米を拠点とするポートフォリオ企業は、深刻な事業中断に対する準備が最も少なかった。 北米のPE企業の46%は、自社のポートフォリオのうち、事業緊急時対応計画の準備が整ったのは25%未満であると報告しています。 この調査は、成長、持続可能性、回復力に向けた堅牢なビジネス戦略の設計と実施の必要性を強調しています。
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